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          央行公布最新LPR報價!5年期直降10個基點!LPR為4.65%!房貸即將.......

          發布時間:2020-04-20      來源:度房蘇州
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          北京時間20日上午9:30,中國4月貸款市場報價利率(LPR)公布。

          一年期LPR報3.85%,比前值低20個基點,此前為4.05%。

          五年期LPR報4.65%,比前值低10個基點,此前為4.75%。
           
          一年期LPR報3.85%,比前值低20個基點,此前為4.05%。
          五年期LPR報4.65%,比前值低10個基點,此前為4.75%。
          此次LPR下調符合市場預期,在此之前逆回購、MLF利率均下調了20BP,同時還疊加了普惠金融定向降準、中小銀行定向降準等。
           
          在上周五政治局會議要求“運用降準、降息、再貸款等手段,保持流動性合理充裕,引導貸款市場利率下行”。多位分析師預計,未來還有降準空間,逆回購、MLF利率還會進一步下調,甚至不排除存款基準利率也會下調,進而引導LPR下行。
           
          為什么能降20BP?
          盡管此次一年期和五年期以上LPR均錄得去年8月以來最大降幅,但市場并不意外且在預期之中。此次LPR調整有3大背景:
           
          1、3月16日普惠金融定向降準正式落地,同時央行例行開展MLF操作但利率并未下調,導致3月LPR也未下調;
           
          “主要原因是LPR整體下調有一個閾值,即各報價行的有效報價的平均值變化達到5個基點,才會調整最終的LPR。3月中旬宣布的普惠金融定向降準對每家銀行的影響不同,部分報價行已因此下調了貸款報價,其它一些銀行可能會調但還沒有落實,所以還需要給一些時間,讓更多報價行作出價格調整,才能充分體現降準和公開市場操作對LPR的影響。”3月20日,央行貨幣政策委員會委員馬駿曾解釋稱。
           
          2、3月30日、4月15日,央行分別召開逆回購、MLF操作,利率均下調20BP;
          “LPR報價改革后,央行逐步形成了每個月15日或因節假日順延的第一個工作日開展MLF操作的慣例,并基于LPR的報價規則,4月LPR報價有望迎來較大幅度下行,大概率也將順勢下調20bp。”中信證券首席固定收益分析師明明此前預測稱。
          建銀投資咨詢分析師王全月也對財聯社記者表示,央行通過“逆回購-MLF”引導LPR下降意圖明顯。自去年8月央行“完善LPR形成機制”以來,除2019年9月外,歷次1年期LPR下調均符合“逆回購—MLF—1年期LPR”等額下調的“慣例”。
           
          3、3月16日股份制銀行有條件定向降準1個百分點落地,4月15日中小銀行定向降準0.5個百分點落地,5月15日還將繼續落地0.5個百分點;
          “2月LPR下降時,5年期LPR降幅5bp,弱于當期逆回購、MLF下降的10bp,主因是商業銀行長期資金成本掣肘。而在3月、4月兩次降準釋放了約7500億資金,5月還將有第三次降準的第二步落地的影響下,銀行長期資金成本進一步下降,因此4月5年期LPR下調10bp。”王全月對財聯社記者分析稱。
           
          對于此次五年期以上LPR下調10BP,東方金誠首席宏觀分析師王青表示,疫情影響周期拉長后,對國內房地產行業形成更大的下行壓力,而在外需受阻的前景下,房地產行業對國內消費、投資的帶動作用有待進一步增強。“可以看到,近期一些地區正在加大對房企的扶持力度,但多地放松限售出現‘一日游’,當前階段全面放松房地產調控的可能性不大,但適度降低房貸利率或是支持房地產市場的政策選擇。”
           
          還有多少下調空間?
          4月16日,央行表示,將通過定向降準、再貸款等政策措施,繼續引導信貸資金支持實體經濟特別是小微企業的發展;而4月17日的政治局會議“運用降準、降息、再貸款等手段,保持流動性合理充裕,引導貸款市場利率下行”表述為未來LPR的進一步下調增加想象了空間。
           
          “考慮到海外疫情對中國經濟的影響,國內宏觀政策逆周期調節時間有可能相應拉長,調節力度也會進一步加大。當前包括MLF利率在內的政策利率仍遠高于零利率水平,未來CPI同比漲幅有望趨勢性下降,預計降息周期將會延續到年底,4月之后MLF利率還有30個基點左右的下調空間。”王青表示。
           
          明明認為,本次政治局會議之后,根據過往的經驗判斷,政策利率可能率先迎來調降,OMO利率和1年期MLF利率可能在下個月之前出現10bp或以上的調降,預計反映在5月的LPR。考慮到近期政策利率的下調較快,且銀行負債成本對于LPR的制約已經廣泛討論,下調存款基準利率的概率進一步增大。
           
          光大證券首席銀行業分析師王一峰則預測了兩種情形:1、若年內OMO/MLF利率下調15bp、法準率下調1個百分點、活期存款基準利率降5bp、定期存款基準利率降25bp,則對銀行綜合付息率改善8-14bp,按照當前LPR損失吸收率測算,年內LPR將出現大幅下調,幅度20-40bp;2、若央行年內不采取下調存款基準利率工具,則對銀行綜合付息率改善3-9bp,按照當前LPR損失吸收率測算,年內LPR下調幅度為15-20bp。
           
          此外,4月24日(本周五)將有2674億元TMLF到期。“參考1月份TMLF續作時并沒有跟隨MLF下調操作利率,而TMLF續作主要還要看金融機構的續作動力,當前資金利率和政策利率都遠低于3.15%,因而大概率TMLF是小額續作。由于4月24日是繳稅時點,央行可能提前重啟逆回購操作。”明明表示。
           


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